Blockchain

Centralized vs Decentralized Exchanges

읽는 시간: 4분

Centralized vs. Decentralized Exchanges (CEXs vs. DEXs)#

개요#

토큰을 거래하기 위한 마켓플레이스인 **거래소(Exchange)**는 크게 두 가지 유형으로 나뉩니다:

  • Centralized Exchanges (CEXs): 중앙화 거래소
  • Decentralized Exchanges (DEXs): 탈중앙화 거래소

Centralized Exchanges (CEXs)#

암호화폐 거래를 중개하는 신뢰받는 중개자 역할의 민간 기업

대표 예시#

  • Coinbase
  • Binance

이용 프로세스#

  1. 계정 생성 - 이메일과 비밀번호로 가입
  2. KYC 완료 - "Know Your Customer" 신원 확인 절차 (신분증/여권 제출)
  3. 자금 입금 - On-ramp를 통해 법정화폐(USD, EUR 등)를 거래소로 이동

핵심 특징: 수탁 (Custody)#

  • 자금 입금 시, 자산 통제권을 거래소에 이전
  • 거래소가 개인 키(Private Key)를 관리

💡 "Not your keys, not your coins"
키를 가지고 있지 않으면, 당신의 코인이 아니다

거래 방식#

Order Book 시스템 사용

  • 구매자: 특정 가격에 "매수" 주문
  • 판매자: 특정 가격에 "매도" 주문
  • 거래소 시스템이 주문을 매칭하여 거래 체결

장점#

장점설명
속도 & 유동성즉각적인 거래 실행, 대규모 거래에도 가격 영향 최소화
사용자 경험초보자도 쉽게 사용할 수 있는 직관적 인터페이스
On/Off-ramp법정화폐 ↔ 암호화폐 전환의 핵심 다리 역할

단점: 수탁 리스크 (Custodial Risk)#

  • 거래소의 지급 능력과 보안에 완전히 의존
  • 해킹, 파산, 계정 동결 시 자금 손실 가능

⚠️ FTX 붕괴 사례: 수십억 달러의 사용자 자금 손실

Decentralized Exchanges (DEXs)#

블록체인 위에서 스마트 컨트랙트로 운영되는 P2P 거래 프로토콜

이용 프로세스#

  1. 계정/KYC 불필요 - 개인정보 제출 없이 접근 가능 (Permissionless)
  2. 지갑 연결 - MetaMask 등 자기 수탁 지갑 연결
  3. 직접 거래 - 지갑에서 바로 거래 실행

핵심 원칙: 자기 수탁 (Self-Custody)#

  • 오직 본인만 지갑의 개인 키를 보유
  • 토큰이 항상 본인 소유 하에 유지
  • 자산에 대한 완전한 통제권 보유

거래 방식: Automated Market Maker (AMM)#

Order Book 대신 AMM 모델 사용:

text
┌─────────────────────────────────────────┐
│           Liquidity Pool                │
│  ┌─────────────┐   ┌─────────────┐     │
│  │     ETH     │   │    USDC     │     │
│  │   Reserve   │   │   Reserve   │     │
│  └─────────────┘   └─────────────┘     │
│                                         │
│  가격 = 풀 내 토큰 비율에 따라 자동 결정  │
└─────────────────────────────────────────┘
  • Liquidity Pool: 두 개 이상의 토큰 준비금을 보유한 스마트 컨트랙트
  • Liquidity Providers (LPs): 풀에 동일 가치의 토큰 쌍을 예치하는 사용자
  • 거래 시 다른 사용자가 아닌 풀과 직접 스왑

대표 DEXs#

플랫폼특징
Uniswap가장 큰 DEX, 수천 개의 ERC20 토큰 거래 가능
Curve스테이블코인 간 거래 특화, 낮은 수수료와 슬리피지
Balancer커스터마이즈 가능한 가중치의 멀티 토큰 유동성 풀

DEX Aggregators#

여러 DEX를 검색하여 최적의 거래 경로와 가격을 찾아주는 플랫폼:

  • 1inch
  • Matcha

단점: 스마트 컨트랙트 리스크#

  • DEX는 코드로 구성되어 있어 버그나 취약점 존재 가능
  • 해커가 유동성 풀의 자금을 탈취할 수 있는 위험
  • 완화 방법: Cyfrin 같은 보안 감사 기관의 철저한 감사

CEX vs DEX 비교#

구분CEXDEX
운영 주체민간 기업스마트 컨트랙트 (프로토콜)
계정필요 (KYC 포함)불필요
수탁거래소 보관 (Custodial)자기 수탁 (Self-Custody)
거래 방식Order BookAMM (Liquidity Pool)
법정화폐 연동On/Off-ramp 제공미제공
주요 리스크수탁 리스크스마트 컨트랙트 리스크
접근성지역/규제 제한 가능Permissionless

결론#

  • CEX: 사용자 친화적이고 법정화폐 연동이 가능하지만, 수탁 리스크 존재
  • DEX: 자기 수탁과 무허가 접근이 가능하지만, 지갑 보안 이해와 스마트 컨트랙트 리스크 인식 필요

두 유형 모두 펀지블 토큰 거래에 필수적인 도구입니다.